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中国信贷:雅居乐地产永续债券发行成本下降 未受主席丑闻影响

Published by on 2013/01/15 - in 地产, 财经
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【彭博】– 雅居乐地产上周发行永久资本证券,成本下降超 过1.5个百分点。而与此同时,该公司股价在其亿万富豪创始人被控非 礼后大幅下跌。

彭博汇总的数据显示,雅居乐地产以美元计价的永久资本证券年利率为 8.25%。该公司3月份所发五年期债券的利率为9.9%。据美银美林指 数显示,亚洲公司美元债券收益率在1月10日的均值为3.78%,为历 来最低水平,较全球公司债券收益率高118个基点,差额为2011年以 来最窄。

随着各地央行大力印钱,投资者纷纷转向更高收益资产。上述证券的发 行引发了关于投资者是否获得足够风险补偿的疑问。据EPFR Global 的数据,随着美国、日本与欧洲延长近零利率的实施期限,投资者在截 至1月9日当周已将16亿多美元投入新兴市场债券基金,为2012年 初以来最多。

贝莱德驻新加坡的固定收益投资组合经理Suanjin Tan表示,鉴于债 券结构的重要性,投资者在投资永久性债券时需谨慎行事。贝莱德截至 9月30日管理着3.67万亿美元资产。他说,投资者需要了解他们在投 资的产品,并知悉他们在潜在风险与市场风险上是否得到足够的补偿。

利率重设

摩根大通参股的雅居乐地产在1月11日募得7亿美元,此前,香港警 方在上周早些时候正式落案控告该公司主席兼创始人陈卓林两项非礼罪 名。消息公布后,该股1月8日在香港应声创近一年来最大下跌。

雅居乐地产当天在提交给香港交易所的一份公告中表示:“董事会谨此 声明该等罪名与本集团业务无关,且不会对本集团的日常业务与运作造 成影响。”陈卓林家族以34亿美元跻身2012年胡润百富榜第24位。

雅居乐地产是第三家发行永久资本证券的中国房地产开发商。据彭博汇 总的数据显示,该公司可选择在5.5年后赎回这些证券。数据显示,如 果不赎回,该证券年利率将重设为适用五年期美国国债收益率再加收益 率差,在10.5年后将再次重设并加上25个基点,20.5年后将进一步 重设并再加75个基点。

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