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两年后美国经济景气如何?债市前瞻不及欧巴马政府之预测乐观

Published by on 2013/02/19 - in 社论/博客, 财经
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【彭博】– 美国总统欧巴马展开第二任期之际,债券市场已 经在用行动告诫他:政府对未来四年的经济增长预估太过乐观了。

美国行政管理和预算局(OMB)预测,欧巴马第二任期的最后两年经济增 长率可达到4%左右,受此影响,10年期公债年均收益率2015年预料 将升至4.1%,2017年则进一步升至4.9%。然而彭博汇整的数据显示, 10年期债券价格表明,目前2%的收益率两年后年均值仍将低于3%,这 表示说国内生产总值(GDP)或低于OMB的预估。

欧巴马的政绩取可能决于经济复苏的程度,而债市显示,未来几年美国 的经济增长率可能都无法超越在金融危机爆发前十年的平均值3.3%,税 收或许还是达不到总统希望能够平衡预算的水平。不过,这不完全都是 利空消息,因为美国财政部的借贷成本稍稍高于去年创下的纪录低点, 这表示说消费者和企业能以低成本取得贷款,同时股票等风险较高资产 的需求仍然不衰。

美国银行驻纽约的美国利率策略主管Priya Misra于2月8日接受电 话访问时表示:“显然,债市处于景气光谱的一端,而政府则在另一端, 坚信债券收益率会迅速攀升。”

经济复苏不正常

“10年期公债收益率四年内攀升至5%上下,太过乐观了,”Misra说。 “考虑到资金流入债券基金,美联储收购债券等因素,或许你会说目前 收益率有点受到压抑,但是实在看不出经济会出现正常复苏。”

债券收益率反映出的市场的预期与彭博调查一致。据彭博对84位经济学 家调查得出的预期中值显示,2014年经济料增长2.7%,OMB预测明年 经济或增长3.5%。

10年期公债收益率去年7月最低一度跌到1.38%,2012年的收益率平 均为1.79%,创下1953年首度发行10年期债券以来的最低水平。随 着国会面临3月1日生效的自动减支,欧巴马乐观看待景气的考验也随 之逼近。如果国会无法避开自动减支,未来9年美国政府需减少支出 1.2万亿美元。据跨党派的国会预算局(CBO)预估,政府减支可能使得 2013年经济增长率腰斩。

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