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穆迪:投资者应仔细分析离岸中国债券背后的信用强化手段

溫哥華太陽報 Taiyangbao.ca 2013/03/11 - in 财经 - 编辑:
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【彭博】– 穆迪称,投资者需仔细分析离岸中国债券的信用 强化结构,用心察看这些结构背后的“经济动机”。

穆迪高级分析师Vikas Halan说,对于诸如母公司与发债子公司签署 偿付力支持协议等这类信用强化结构,投资者应当予以仔细分析。中国 大陆公司如今往往使用上述支持协议以及担保和信用证等手段,使其海 外子公司发行的债券达到信用质量最大化。

“要从合同协议以外的其他方面了解母公司为子公司提供支持的商业和 经济动机,这一点很关键,”Halan在日期表明为3月7日的一篇报告 中说。“缺乏先例以及可能阻碍即时偿付的此类协议的复杂性,被视为 是信用强化债券的弱点所在。”

报告中称,截至3月7日,穆迪经手评级的中国公司发行的信用强化债 券已经超过94亿美元。穆迪的数据显示,中国石油天然气总公司在其子 公司发行的35亿美元债券上使用了偿付力支持协议这种信用强化手段。 穆迪说,这样的协议与担保不同,毋须得到大陆监管机构的批准。

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